Фото: Рамиль Ситдиков / РИА Новости
Владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков находится под домашним арестом по обвинению в отмывании денег от приватизации «Башнефти», и что по ходу процесса останется от его бизнеса, предсказать сложно. Признавая, что расследование дела остается весьма непрозрачным процессом, аналитики Credit Suisse попытались представить, что может произойти с «Системой» при разных вариантах развития событий. По их оценке, вероятность воплощения всех пяти сценариев одинакова.
Очень плохой сценарий. «Система» теряет все активы башкирского топливно-энергетического комплекса, ничего не получает взамен и еще остается должна государству сумму полученных дивидендов. С момента приобретения активов БашТЭКа в 2005-м (блокирующие пакеты) и 2009-м (контрольные пакеты) «Система» получила от этих компаний дивиденды в размере $3,8 млрд. По прогнозу CS, одна глобальная депозитарная расписка (соответствует 20 обыкновенным акциям) в таком случае будет стоить примерно $5 – в 2,5 раза ниже текущих котировок (в понедельник на закрытии торгов на Лондонской бирже одна ГДР «Системы» стоила $12,2). Довольно плохой сценарий. «Система» расстается с «Башнефтью» даром, но полученные дивиденды остаются при ней. Прогнозная стоимость ГДР – $9 за штуку (на 25% ниже текущих котировок). Плохой сценарий. «Система» продает «Башнефть» по ее нынешней рыночной цене, которую аналитики CS считают заниженной. На пике в начале июля 2014 года акции «Башнефти» на Московской бирже стоили ровно вдвое дороже, чем на закрытии торгов в понедельник. Они дешевели по ходу развития уголовного дела о приватизации БашТЭКа, ареста доли «Системы» в «Башнефти» и особенно – после ареста Евтушенкова на прошлой неделе. В этом сценарии «Системе» также приходится возместить сумму дивидендов. Ориентировочная стоимость ГДР – $11 за штуку (чуть ниже текущих котировок). Умеренно плохой сценарий. «Система» продает «Башнефть», но не возмещает дивиденды. Ориентировочная стоимость ГДР – $19 за штуку (на 50% дороже, чем сейчас). Статус-кво. «Система» продолжает владеть «Башнефтью», как прежде. Ориентировочная стоимость ГДР – $25 за штуку (вдвое дороже, чем сейчас).
Судя по всему, бизнес-империя Евтушенкова проиграет в любом случае. CS приводит примеры Владимира Гусинского, у которого после ареста и бегства за границу забрали НТВ, и Михаила Гуцериева, который задешево продал «Русснефть» под уголовным прессом, хотя спустя три года снова вернулся к руководству ею. И в том, и в другом случае уголовные дела обернулись ощутимыми потерями для бизнеса.
