«Имеющиеся и прогнозируемые сегодня правительством темпы роста не могут нас устраивать, нам нужно добиться большей динамики в развитии. <...> Особое внимание нужно уделить финансовым институтам поддержки проектов в реальном секторе экономики, в промышленности», – заявил сегодня Владимир Путин на совещании по экономическим вопросам. О том, что нужно сделать кредиты для предприятий доступнее (собственно, это и есть «финансовые институты поддержки...»), правительство говорит уже давно. Но вряд ли в нынешних условиях у властей хватит денег на поддержку всех отраслей подряд – нужно будет выбрать наиболее бедствующие.
Возможно, что в этом Владимиру Путину поможет новый выпуск «Комментариев о государстве и бизнесе № 65», подготовленный Центром развития (ЦР). Одна из главных причин замедления экономического роста – падение инвестиций. Но почему они падают? ЦР обращает внимание на увеличивающийся разрыв между средней ставкой по банковскому кредиту для предприятия и рентабельностью выпуска продукции. Иными словами, ставки по кредитам для некоторых отраслей так велики, что превышают возможную прибыль. Соответствующий индекс доступности кредита ЦР подсчитал и привел в таблице.
Индикатор доступности кредита: разница между рентабельностью отгрузки (в %) и средней процентной ставкой по кредитам банков в секторах промышленности (в %), п. п.
| Отрасль | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 |
| Добыча полезных ископаемых | 10 | 14,7 | 10 | 5,3 |
| добыча топливно-энергетических полезных ископаемых | 8,8 | 12,8 | 8,5 | 4,6 |
| добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических | 18,1 | 27,5 | 21,9 | 11 |
| Обрабатывающие производства | -3,7 | -2,1 | -2,2 | -6 |
| производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака | -7,3 | -6,8 | -5,7 | -7,2 |
| текстильное и швейное производство | -12,5 | -8,7 | -7,6 | -9,6 |
| производство кожи, изделий из кожи и производство обуви | -11 | -8,8 | -8,4 | -9,6 |
| обработка древесины и производство | -12,8 | -11,4 | -8,5 | -10 |
| целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность | -5,7 | -5,2 | -5,2 | -8,7 |
| производство кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов | 5,5 | 6,3 | 4,6 | -2,9 |
| химическое производство | -0,8 | 4,7 | 4,6 | -3,4 |
| производство резиновых и пластмассовых изделий | -9,9 | -7,3 | -6,1 | -8 |
| производство прочих неметаллических минеральных продуктов | -9,7 | -4,6 | -2,5 | -7,2 |
| металлургическое производство и производство готовых металлических изделий | -0,7 | -1,5 | -2 | -5,7 |
| производство машин и оборудования | -8,2 | -6,6 | -6,2 | -7,7 |
| производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования | -7,7 | -5,7 | -6,1 | -6,7 |
| производство транспортных средств и оборудования | -12,1 | -7 | -7,4 | -9,1 |
| Производство и распределение электроэнергии, газа и воды | -2 | -7,8 | -5,9 | -9 |
Источник: ЦР
В 2010–2012 годах рентабельность в таких отраслях обрабатывающей промышленности, как нефтепереработка, химия и металлургия, была выше ставки по кредитам (см. таблицу). Однако в 2013 году они присоединились к списку нерентабельных отраслей. С другой стороны, в добыче по-прежнему все прекрасно.
Авторы исследования называют ситуацию, когда рентабельность продукции меньше ставки по кредиту, «кредитным ограничением». В прошлом году рентабельность во многих отраслях снижалась, чего не скажешь о ставках. Естественно, средняя ставка по кредитам в отрасли – весьма условный показатель. Но тенденция заметна: рентабельность уменьшается, ставки по кредитам растут, и, как результат, инвестиции урезаются.
