Аналитики HSBC считают, что российские акции сильно недооценены, – если сравнить Россию и другие развивающиеся экономики, купить, в общем-то, больше нечего. Ничего удивительного – из-за возросших политических рисков из страны утекает капитал. Например, отток капитала за январь составил $17 млрд, по данным замглавы Минэкономразвития Андрея Клепача. В феврале и марте Минэкономики ожидает притока капитала.
В HSBC полагают, что Россия в гораздо большей степени зависит от глобальных экономических рисков, чем от внутренних. А значит, после прохождения кризисной точки в Европе при благоприятной нефтяной конъюнктуре российские компании станут «лакомым куском» для инвесторов – в краткосрочном периоде. В прогнозе подробно разбираются внутренние политические и экономические риски (рост протестных настроений, выборы, перспектива принятия windfall tax, возможные реформы после выборов), но они признаются несущественными.
Прогноз HSBC для развивающихся рынков
Коэффициент цена/прибыль (2012) vs рост прибыли на акцию (2013)
Источник: Thomson Reuters Datastream, IBES