На российских финансовых рынках чрезмерно высока роль нерезидентов. Это очень большой риск и в ближайшие недели он будет основным. Если спрос на высокорискованные активы снизится, и приток средств в бумаги российских компаний сократится, то рынок потеряет основную группу покупателей и не сможет удержаться от значительного коррекционного движения. В последние месяцы наш рынок вернулся к эйфорическому росту, подобному наблюдавшемуся в 2005 – 2006 годах, – как и тогда, рост поддерживается дешевыми деньгами, но чем такой рост заканчивается, мы видели ровно год назад. Возможный исход нерезидентов с российского финансового рынка представляет определенную угрозу и для экономики в целом. Так, массовый вывод средств спекулянтов с развивающихся рынков будет, вероятно, сопровождаться значительной коррекцией цен на сырьевые товары. Из-за этого под двойной удар попадут российские компании нефтегазового сектора – они пострадают и за статус компании, действующей на развивающемся рынке, и собственно за нефть. Вывод спекулятивного капитала из страны и падение цен на нефть могут спровоцировать коррекцию курса рубля, и основной вред могут принести именно колебания курса. Текущая ситуация на финансовых рынках и поток весьма оптимистичных комментариев о перспективах развития экономики ведут к формированию завышенных ожиданий, и расплатой за эти завышенные ожидания может стать глубокая – и как всегда неожиданная – коррекция и на рынках, и в реальном секторе экономики.
