Новость о том, что компания Dubai World не сможет в срок расплатиться по своим обязательствам, стала абсолютно неожиданной для рынков. За последние месяцы примеров корпоративных реструктуризаций было много, но, как правило, это касалось частных компаний (то есть, не бросало тень на платежеспособность государств), и гораздо менее значительных по объему (в случае Dubai World речь идет о 40 – 60 млрд долларов долгов). По этой причине рынки развитых стран показали падение на 2 – 3% 26 ноября, 27 ноября достаточно значительные продажи были отмечены на японских фондовых площадках, и на этом изменении настроений курс доллара к евро укрепился до уровней 1,49, хотя еще вчера, 26 ноября, торговался на уровнях 1,5 – 1,51. Возобновление бегства в доллары как в единственную возможную тихую гавань в период мирового кризиса может продолжиться. Это будет означать давление на валютные курсы всех валют развивающихся рынков, так как именно в эти рынки шли избыточные капиталы из развитых стран. Именно поэтому вчера на валютном рынке в России отмечался повышенный спрос на доллары. Кроме того, следует помнить, что для России эта ситуация особенно некомфортна, потому что именно в конце года резко увеличиваются расходы бюджета и появляется дополнительная избыточная ликвидность, которая, безусловно, будет направлена на покупку долларов, если укрепление доллара на мировом рынке продолжится. Но главный вопрос, конечно, заключается в том, могут ли события в Дубаи стать началом второй волны – или это просто усилит нестабильность рынков на неделю – две, а потом положительный настрой вернется? В целом, накануне окончания года основное желание всех инвесторов – спокойно закрыть свои портфели и не открывать новых позиций. Это означает, что они не склонны использовать нынешний провал рынка как возможность для покупок, но главное – они вряд ли начнут активные продажи. Вполне возможно, что пока, в условиях избытка мировой ликвидности, и эта плохая новость может остаться без должного внимания. Но, тем не менее, главный вывод заключается в том, что разрыв между трендами финансовых рынков и реальным положением дел в экономике глубок, и если он продолжит расширяться, то избежать резкого разворота рынков в будущем станет еще труднее.