В самое ближайшее время – в течение первой половины следующего года – мы вряд ли увидим какой-то значительный коллапс мировой экономики, хотя бы отдаленно напоминающий тот, что мы наблюдали в конце 2008 года. Более того, скорее всего еще в течение всего следующего года ничего подобного не произойдет. Почему? Во-первых, большая часть мировых правительств будут заниматься активной денежной подпиткой рынков, лишь мало-помалу отказываясь от стимулирующей политики. Еще один повод для временного успокоения – это возможность перехода экономики к полноценному росту в следующем году. Как показывает статистика, рецессии с двойным дном происходят довольно редко, и весьма вероятно, что в следующие полтора – два года мы увидим устойчивый рост без каких-либо, даже малейших, признаков того, что мир может накрыть вторая волна рецессии. По всей видимости, не стоит ждать немедленного сдутия и, тем более, взрыва пузырей, рост которых мы наблюдаем и еще будем наблюдать. Все это произойдет позже. Когда? Если заглядывать в будущее дальше 2010 года, то действительно, есть большой риск, что пузыри могут лопнуть на фоне отказа правительств от стимулирующей политики, и коррекция на рынках окажется достаточно болезненной… Однако, повторюсь, если это и произойдет, то не завтра и не через месяц, а гораздо позже. В дубайском кризисе, когда он только начинался, многие успели усмотреть начало второй волны и прочие ужасы. Сейчас, когда первый шок и паника сошли на нет, стало очевидно, что кризис в Дубаи, пусть и выглядел достаточно масштабно и успел наделать шума на финансовых и валютных рынках, серьезно испугав поначалу специалистов, все равно сильно уступает коллапсу одного из крупных банков в 2008 году – скажем, Lehman Brothers. Уступает, замечу, даже при самом худшем сценарии развития, если по долгам Dubai World откажутся платить вовсе, во что лично я не верю. Скорее всего, итогом дубайской истории станет локальный кризис и локальное перетекание средств в более надежные активы. Но не более того. Если говорить в мировом масштабе, то желание инвесторов покупать рискованные активы никуда не исчезнет. И потом, обилие пузырей – это, в общем-то, естественное состояние любого растущего рынка, и весь вопрос лишь в том, до какого размера раздуются эти пузыри, когда и с каким эффектом лопнут. И по-настоящему эффективной политики сдерживания роста пузырей и обеспечения безопасности мировой экономики, на мой взгляд, не существует.