Наверное, главная причина непопулярности ПИФов среди россиян – в том, что ПИФы как финансовый инструмент не успели накопить должной истории успеха. Формально, управляющие компании и ПИФы существуют около 15 лет: они появились еще до кризиса 1998 года, но этот срок слишком мал, чтобы сформировалось необходимое доверие к отрасли со стороны потенциальных потребителей и успела распространиться информация о том, что это за бизнес и что за услуги предлагаются. К сожалению, ПИФы в отличие от банковских депозитов до сих пор не вошли в шорт-лист востребованных населением финансовых инструментов. Кстати, по формальным параметрам доходности ПИФы всегда выглядели более привлекательно по сравнению с теми же депозитами и при этом отличались более высокой ликвидностью (можно было в любой момент выйти из игры без потери процента). Все доводы разума говорят о том, что ПИФ должен быть привлекательным для массового инвестора: помимо уже упомянутых плюсов (доходность и ликвидность) управление ПИФами относится к числу довольно зарегулированных сфер, и злоупотребления здесь практически исключены. Другой вариант – самостоятельное управление средствами. Открытие брокерских счетов в представлении большинства является неплохой альтернативой. Но, на мой взгляд, это всего лишь массовое заблуждение. Операции на фондовом рынке – более чем рискованные. Фактически, это единственное человеческое занятие, в котором любители активно соревнуются с профессионалами. Такого нет ни в медицине, ни в сфере права, ни в спорте. Как показывает опыт, итог самостоятельного управления средствами чаще всего печален: достаточно сравнить множественные потери и редчайшие истории успеха, которые лишь подтверждают правило. Получается, что более привлекательных условий для долгосрочного инвестирования, чем ПИФы, для массового розничного клиента не придумано ни у нас, ни за рубежом. И все-таки… Именно время – ключевой фактор, играющий против паевых инвестиционных фондов. Сначала индустрии помешал кризис 1998 года, надолго отбивший интерес и без того подозрительных россиян даже к самым безобидным финансовым инструментам. Аппетит к риску вернулся лишь в начале 2000-х гг.: благодаря стремительному восстановлению фондового рынка, популярность паевых инвестиционных фондов резко пошла вверх. Новым испытанием для отрасли стал кризис 2008 года, в разы обваливший котировки акций и облигаций, и, соответственно, паев фондов, вкладывавших в них средства пайщиков. Удар оказался очень сильным, приток новых средств в ПИФы практически остановился, поскольку основные клиенты – представители среднего класса – в одночасье стали беднее, экономнее и осторожнее. Исчезли целые группы потенциальных инвесторов, на которых управляющие компании могли рассчитывать еще пару лет назад. Кому предложить участие в паевых инвестиционных фондах сегодня? Те, кто побогаче, переходят в индивидуальное доверительное управление. Те, кто победнее, даже и не думают о такой возможности. Как ПИФы будут восстанавливаться – большой вопрос. Помочь должно, очевидно, то же время. Но ждать, когда население в корне изменит свое отношение к ПИФам, придется немало. Ни один год и даже не 10 лет. Если взять средний срок инвестирования в паи, а это, как минимум, 3–5 лет, то таких периодов должно пройти хотя бы пять–шесть. А до тех пор можно разве что достаточно уверенно предполагать, что паевые инвестиционные фонды как вид финансовых услуг выживут, и их доля в общем пироге будет расти. Хотя этот рост едва ли будет бурным: мешает общая нестабильность экономики и финансовая «нервозность» наряду с крайне низкой осведомленностью россиян.