В ходе сегодняшних торгов на фондовой бирже в Гонконге акции «Русала» подешевели примерно на 10% по сравнению с ценовым уровнем подписки в ходе IPO. Компания объясняет это плохой конъюнктурой рынка, эксперты указывают также на ее долговые проблемы и судебные споры основного акционера, которые создают серьезные риски. История подготовки IPO «Русала» продолжалась три года: готовить его начали в 2007 г., сразу после того, как Олег Дерипаска закончил объединение своих заводов с активами Виктора Вексельберга, Леонарда Блаватника и Glencore. Если бы IPO было проведено до начала кризиса, когда капитализация китайской Chalco, с которой сейчас чаще всего сравнивают «Русал», доходила до $80 млрд, Дерипаска и его партнеры выручили бы за те же 11% акций не меньше $7 – 8 млрд. А возможно, и больше: ведь тогда у «Русала» не было столько долгов, а компания была невероятно рентабельной. Однако в 2007 г. многим (хотя не всем, конечно) гораздо более эффективной стратегией казалась покупка активов на кредиты, а будущее металлургической промышленности выглядело безоблачным. Единицы устояли бы перед соблазном воспользоваться размолвкой Михаила Прохорова и Владимира Потанина для того, чтобы объединить «Русал» и «Норникель». Дерипаска не устоял. В итоге «Русал» оказался чрезвычайно перекредитованным, а IPO «Русала» состоялось только благодаря беспрецедентной помощи российского правительства. История того, как компания боролась с последствиями попытки поглотить «Норильский никель» и смогла-таки выйти на биржу, несмотря на множество препятствий, – в очередном комиксе Slon.ru.
