Французские банки как ритуальная жертва

Однако настоящие страсти вокруг банковского сектора кипят в Европе. Европейские банки в основном менее устойчивы, чем крупные американские, средств для их спасения у европейских правительств меньше, чем у США, а необходимость признания в текущем квартале убытков от греческих облигаций создает необходимую интригу. И если в предыдущие недели от проблем периферийного долга страдали прежде всего акции испанских и итальянских банков, то «звездами» этой недели стали банки французские.

Слухи о неприятностях во французской банковской системе циркулируют на рынке в течение всех последних недель. В текущих условиях слухи способны сами создавать себе почву, и вот уже Саркози был вынужден прервать свой отпуск для экстренного совещания по вопросам финансового сектора на фоне стремительно распространившихся по рынку спекуляций о возможном снижении рейтинга Франции вслед за США. Успокаивать рынки экстренными заявлениями политикам в последнее время удается из рук вон плохо: в конце концов, «полковники бегать не должны, ибо в мирное время это вызывает смех, а в военное – панику». 

Время нынче вполне военное; после того, как и Саркози, и рейтинговые агентства заверили рынок, что до потери Францией высшей степени кредитоспособности еще далеко, появилась еще более ужасающая версия причин вчерашнего совещания. Оказывается, на нем могло обсуждаться критическое положение одного из французских банков, а точнее – Societe Generale. Позже выяснилось, что представителей Societe Generale на встрече с Саркози вообще не было, а пресс-служба банка выступит с раздражительным опровержением слухов. Однако «осадочек остался»: по итогам дня капитализация Societe Generale снизилась на 15%; за компанию «попадали» и котировки других французских банков.

Утро вечера мудренее, и в начале вчерашней европейской торговой сессии акции банка попытались отыграть прежние потери. Однако анонимная информация о том, что азиатские банки пересматривают и закрывают лимиты на французских контрагентов, похоронила надежды акционеров Societe Generale закончить день «в плюсе». Скорее всего, азиатские банки тоже всего лишь вынуждены реагировать на слухи, но в нынешнем финансовом мире массовое сознание слишком уж часто определяет реальность. Объем рисков французских банков по греческим обязательствам невелик – этот вопрос активно обсуждался еще весной. Однако в случае возникновения ситуации, аналогичной греческой, по бондам Испании и Италии, масштаб проблем французских банков, а также Франции как одного из основных гарантов EFSF, может оказаться гораздо большим.
Тем не менее, возникает ощущение, что пока рынки просто достаточно случайным образом ищут «агнца на заклание» среди крупных банков, чтобы оправдать масштабную коррекцию этого лета, однозначная причина которой, на мой взгляд, еще остается загадкой для большинства участников рынка. При всей своей суровости кризис, в котором экономика и финансовый сектор находятся все последние годы, пока сопровождался не в пример меньшим количеством крупных банкротств и государственных дефолтов, чем другие рецессии ХХ века. В 2008-м государства устремились на помощь финансовому сектору, выкупая банки и спасая их, насыщая бесплатной или почти бесплатной ликвидностью. История не терпит сослагательного наклонения, но сегодня уже можно утверждать, что перенос проблем с плеч финансового сектора на плечи государств значительно осложнил положение последних. Кризис, по-видимому, еще не выполнил свою очистительную миссию, а значит, ему необходимы новые жертвы, которые он может получить уже в ближайшие месяцы. Главное, чтобы это жертвоприношение было достаточным.