Фото: Aly Song / Reuters

Заявление вице-президента Шанхайской фондовой биржиСюй Минав интервью Bloomberg о том, что подготовка к торгам акциями иностранных компаний «в целом завершена» и торги начнутся «как можно скорее, как только придет время», на самом деле не позволяет сделать сколько-нибудь точных выводов о начале торгов. На самом деле, в интервью китайским СМИ подобные заявления делаются уже несколько последних месяцев. Заявления о том, что идет подготовка к «скорейшему» началу таких торгов представители Народного банка Китая делали еще в прошлом году. В мае 2011 года замглавы канцелярии Комиссии по надзору за рынком ценных бумаг Ван Цзянцзюнь в интервью газете «Чжунго чжэнцюань бао» сказал, что условия для торгов акциями иностранных эмитентов в Китае «созреют в ближайшее время». В сентябре сотрудник Шанхайской фондовой биржи сообщил газете «Цзинцзи цанькао бао», что на тот момент еще продолжалась техническая подготовительная работа, но в целом «все ждали решения вышестоящих органов». В то же время, источник издания предполагал, что решение о начале торгов едва ли состоится до конца 2011 года. Решение о начале торгов зависит от решения комплекса организационных, экономических и юридических вопросов. В частности, только в конце октября была проведена замена руководства трех ключевых китайских финансовых регуляторов – Госкомиссии по регулированию банков, Госкомиссии по регулированию рынка ценных бумаг и Госкомиссии по регулированию страхового рынка. Во главе банковской комиссии стал бывший председатель Госкомиссии по регулированию рынка ценных бумаг Шан Фулинь. В свою очередь, на его место был назначен «варяг», бывший председатель правления коммерческого China Construction Bank Го Шуцин. Во главе страховой комиссии также встал выходец из бизнеса – бывший предправления Agricultural Bank of China Сян Цзюньбо. Руководители банковской и страховой комиссий официально были отправлены в отставку по достижении 65-летнего возраста (предельный для китайских госслужащих). Но нельзя исключать, что руководство КНР решило усилить оба органа за счет опытных бизнесменов в преддверии важных нововведений. Логично предположить, что между сменой руководства ключевых финансовых регуляторов и проведением крупнейшей реформы китайского финансового рынка за последние годы должен быть временной интервал, исчисляемый месяцами. Вторым фактором, влияющим на сроки начала торгов, является реализация давно запланированных китайскими властями изменений в режиме контроля за движением капитала. За 2010–2011 годы Китай проделал большой путь, поэтапно разрешив своим компаниям совершать международные торговые сделки за юани, осуществлять прямые инвестиции за рубежом в юанях. Кроме того, открывается возможность для иностранных компаний осуществлять в КНР прямые инвестиции в юанях (соответствующая инструкция Народного банка Китая издана 14 октября). Тем не менее, для развертывания торгов акциями иностранных компаний, как отмечал глава Центра исследований финансовых рынков Фуданьского университета Се Байсань, Китаю будет необходимо еще «полностью либерализовать операции по капитальному счету платежного баланса». Кроме того, необходимо устранить имеющиеся ограничения на торговлю акциями госкомпаний и добиться большей сбалансированности цен на акции китайских компаний, размещающихся и в Китае, и за рубежом, заявил он в интервью «Цзинцзи цанкао бао». В настоящее время, по словам Се Байсаня, у 80% таких компаний акции на китайском рынке стоят существенно дороже, чем за рубежом – это следствие избытка ликвидности и нехватки инвестиционных инструментов внутри Китая. Во всяком случае ясно, что допуск на биржу иностранных эмитентов еще требует серьезной подготовки, даже если вся необходимая техническая работа проделана. Учитывая, что за уже недалеким Рождеством вскоре последует китайский Новый Год (в 2012 году – 23 января) с его недельными каникулами, можно предположить, что запуск произойдет в феврале. Крупные непредвиденные события в мировой экономике, разумеется, могут еще более отдалить этот момент. Тем не менее, очевидно, что Китай намерен твердо придерживаться объявленного в 2010 году курса на запуск торгов юаневыми акциями иностранных компаний на Шанхайской фондовой бирже и запуска там системы круглосуточных торгов. Данное нововведение увязывается с объявленной КНР целью превратить Шанхай к 2020 году в международный финансовый центр. Ситуация в глобальной и китайской экономике максимально благоприятствует решению этой задачи. На фоне повсеместного долгового кризиса на Западе Китай страдает от избытка ликвидности. Кроме того, китайский рынок все более важен для международных компаний, нуждающихся в ресурсах для наращивания здесь своего присутствия. О возможности размещения заявляли, в частности, Coca Cola и HSBC. Российский «Газпром» обозначал свой интерес к размещению на Шанхайской фондовой бирже еще в 2007 году, когда ее открытие для иностранцев было еще далеким и туманным делом. Открытие Шанхая произойдет, пусть и не так скоро, как многие ожидают.