Кризис по-китайски

Сможет ли Китай спасти мировую экономику, как это было в 2009? В условиях слабости экономик США и Европы взоры вновь обращаются в сторону Поднебесной. В период кризиса 2008–2009 именно Китай своим впечатляющим ростом поддержал глобальную экономику. Но сейчас Китаю не до Запада, похоже, в самой Поднебесной разгорается ипотечный кризис. Взрывной рост кредитования экономики, организованный китайским правительством в ответ на кризис в конце 2008 (всего объем стимулирующих мер оценивается гонконгской консалтинговой компанией GaveKal в чудовищные 20% ВВП в 2009 и 10% в 2010 – больше, чем в любой другой стране мира!), привел к существенному перегреву рынка жилья – дешевая ликвидность от государственных банков потекла в ипотечные кредиты и девелопмент. Испугавшись неконтролируемого роста цен на недвижимость, власти еще в 2010 попытались выпустить лишний воздух из надувшегося пузыря: на 10% был повышен объем первоначального взноса по ипотеке для покупки второго дома (с 40% до 50%), подняты ипотечные ставки, а в крупных городах, вроде Пекина, были введены ограничения на покупку второго жилья в пределах городских границ. Кроме того, власти попытались ограничить оргию «теневого», идущего вне банковских балансов, кредитования и секьюритизации ипотечных кредитов. Результаты, похоже, пришлись на осень 2011 – в октябре количество сделок по недвижимости в 15 крупнейших городах Китая упало на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во всей стране количество сделок сократилось на 11,6%, ускорив падение с 7% в сентябре. Стоимость недвижимости в 34 из 70 крупнейших городов Поднебесной в октябре показала помесячное снижение. Пока эти цифры не особо пугают. Но спад в секторе может негативно сказаться на банковской системе, ведь более 20% всех кредитов так или иначе связаны с недвижимостью. Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая (CBRC) дала распоряжение китайским банкам выяснить влияние сокращения сделок с недвижимостью и провести соответствующие стресс-тесты. По данным GaveKal, на рынке недвижимости в ближайшие месяцы может произойти затоваривание – предложение пока продолжает стабильно увеличиваться, несмотря на плохие продажи. Хотя некоторые девелоперы уже испытывают сложности с финансированием и прекращают закладки новых домов. Отсюда падение спроса на сталь и цемент, обвал продаж экскаваторов. Китайский ипотечный кризис может существенно замедлить темпы роста экономики, при этом высокая инфляция связывает руки центробанку Китая: он не может смягчить свою монетарную политику и поддержать тем самым цены на недвижимость. Рассчитывать на то, что и в 2011–2012 Китай сможет поддержать мировую экономику и спрос на сырье (что очень важно для России), как это было в 2008–2009, не приходится – у Пекина своих проблем хватает.