Вопрос присутствия высокотехнологичных компаний на фондовом рынке был поставлен властями страны несколько лет назад как политический – курс на построение инновационной экономики предполагал все атрибуты привычной картины. К ней, по мнению чиновников, относилась не только собственная Кремниевая долина, но и, по-видимому, «бум доткомов».
Спустя шесть лет после того как в стране были созданы специальные механизмы для выхода на биржу инновационных компаний, можно признать, что отечественный вариант «бума» больше походит на «пшик». В соответствующем секторе РИИ на ММВБ обращаются акции двух десятков компаний, среднемесячный оборот большинства из которых не превышает 10 миллионов рублей. Такая ликвидность – свидетельство того, что технологическому сектору не удалось привлечь мало-мальски широкий круг инвесторов, и публичность этих компаний в этом смысле весьма условна.
Впрочем, низкая ликвидность – не все, что должно смущать потенциального массового инвестора. Несколько лет существования инновационного сегмента рынка предполагают, что он уже перешел с этапа «работы на зачетку» на этап, когда зачетка должна работать на него. О привлекательности вложений в инновации массовому инвестору должна говорить история котировок (в этом и заключается один из смыслов господдержки выхода технологичных компаний на рынок в плане популяризации этого сегмента), и пока месседж этот получается невеселым.
Динамика акций сектора ИРК
| Компания | Тикер | Дата выхода на биржу/SPO | Цена закрытия первого торгового дня, рубли | Цена сейчас, рубли | Изменение |
| Левенгук | LVHK | Декабрь 2012-го | 14 | 21,66 | 55% |
| Мультисистема | MSST | Декабрь 2012-го | 11 | 14,84 | 35% |
| ИСКЧ | ISKJ | Декабрь 2009-го | 12,2 | 13,02 | 7% |
| ЕВК | EVCO | Апрель 2012-го | 650 | 670 | 3% |
| Роллман | RLMN | Декабрь 2012-го | 317,5 | 316 | 0% |
| Проф | PRFN | Октябрь 2012-го | 1,08 | 1 | -7% |
| Вторресурсы | VTRS | Июль 2012-го | 12,04 | 11,05 | -8% |
| СкайКО | SKYC | Август 2012-го | 4,84 | 4,3 | -11% |
| Плазмек | PLSM | Август 2011-го | 7,2 | 5,5 | -24% |
| СЭМЗ | SEMZ | Сентябрь 2010-го | 178,5 | 97,97 | -45% |
| Фармсинтез | LIFE | Ноябрь 2010-го | 24,05 | 12,7 | -47% |
| Армада | ARMD | Апрель 2011-го | 414 | 180 | -57% |
| НПО Наука | NAUK | Март 2013-го | 242 | 86 | -64% |
| Ютинет | UTII | Июль 2011-го | 202,46 | 68,5 | -66% |
| РНТ | RNAV | Июль 2010-го | 84,8 | 28,17 | -67% |
| НЕКК | NEKK | Апрель 2008-го | 20 | 6,285 | -69% |
| Наука и связь | NSVZ | Декабрь 2011-го | 525 | 158 | -70% |
| Донской завод радиодеталей | DZRD | Январь 2011-го | 3350 | 695 | -79% |
| Диод | DIOD | Июнь 2010-го | 31,35 | 4,455 | -86% |
| Война и Мир МГ | MGVM | Ноябрь 2011-го | 16,116 | 1,939 | -88% |
| Ситроникс | SITR | Февраль 2007-го | 6,36 | 0,5458 | -91% |
| Медиагруппа (О2) | ODVA | Сентябрь 2008-го | 13 | 0,69 | -95% |
Акции половины компаний с момента размещения на бирже подешевели минимум вдвое. Остаться в плюсе удалось единичным бумагам, причем динамика тех из них, размещение которых произошло недавно, может объясняться поддержкой со стороны маркетмейкеров. Средний график курса акций, нормированный по дате и цене размещения, выглядит для сектора инновационных компаний следующим образом (время обозначено в торговых днях с начала обращения акций):
Естественно, такая динамика расходится с общепринятыми представлениями о прелестях инвестиций в высокотехнологичные отрасли и способна обеспечить этому сегменту скорее антипиар, чем промоушен. Можно попытаться объяснить ситуацию низким качеством инновационного сегмента (объединяющего, например, переработчиков металлолома и интернет-магазин) или плохой конъюнктурой фондового рынка, однако оценка последствий может быть более важной, чем оценка причин. Фондовая история рынка инновационных компаний в России пока дискредитирует саму идею инвестиций в инновации – в будущем технологическим компаниям может быть трудно привлечь инвесторов, обжегшихся на первых размещениях или сделавших выводы из истории котировок сектора. Вспоминая бессмертное «Хотели как лучше, а получилось как всегда», невольно задумаешься – а не оказало ли государство, поставившее формальную цель вывода на рынок большого количества инновационных компаний и до сих пор субсидирующее половину расходов на их размещения, медвежью услугу будущим отечественным Гейтсам и Джобсам?
