Фото: ИТАР-ТАСС / Русалан Шамуков
Олимпийские игры в Сочи, от которых ожидали притока инвалюты и, следовательно, роста рубля, в полном разгаре, а рубль тем не менее быстро дешевеет: так, сегодня (вторник, 18 февраля) он достиг исторического минимума против евро и бивалютной корзины – 48,80 рубля и 41,48 рубля соответственно. Предыдущие рекорды были поставлены в пятницу, 14 февраля.
Доллар пока далек от исторических максимумов (36,73 рубля против текущих 35,38 рубля), но лишь благодаря кросс-курсам на Forex: евро там стоит высоко – около $1,37, что мало объяснимо. И это несмотря на высокие макроэкономические показатели США и перспективы сворачивания QE3 (что должно усилить дефицит долларов).
В итоге рубль с начала года ослабляется сильнее валют большинства развивающихся стран. Так, рост доллара к рублю сопоставим с ростом «американца» против страдающей от политического кризиса гривны (рост около 8% против рубля и 9% против гривны). Даже турецкая лира отбилась от атак долларовых «быков» и пока упала всего примерно на 3% к доллару с начала года (см. графики).
Курс доллара, российских рублей за $
Курс доллара, российских рублей за $
Источник: finance.yahoo.com
Курс доллара, турецких лир за $
Курс доллара, украинских гривен за $
В чем причина сегодняшнего скачка?
Основные риски для рубля на текущий момент – это опасения по поводу покупки валюты Минфином в Резервный фонд. По итогам прошлого года на эти цели ведомство зарезервировало около 200 миллиардов рублей (примерно $6 млрд). В последние недели участники рынка гадают, как будет приобретаться валюта – на рынке или напрямую у ЦБ. Для работы на рынке Минфин в конце прошлого года уже опробовал механизм покупки валюты, а до этого покупки были прямыми – у Центробанка.
Если же Минфин выйдет на текущий рынок с покупкой около $6 млрд, то участники попросту не наберут такую сумму. Тогда стоимость корзины опять уткнулась бы в верхнюю планку, установленную ЦБ РФ (сейчас это 41,7 руб), и валюту продавал бы в основном Центробанк, загоняющий корзину в коридор.
Вдобавок Россия намерена уже на текущей неделе дать Украине из Фонда национального благосостояния (ФНБ) очередной транш $2 млрд в обмен на суверенные украинские бонды (Силуанов подтвердил это вчера вечером). Конечно, Минфин не пойдет на рынок покупать эти доллары, но наращивание «украинских» вложений повышает суверенные риски РФ и все равно давит на рубль.
Однако вечером стало известно, что Минфин прибегнет к услугам ЦБ. Первая реакция рынка – падение. Но предложенный механизм – наиболее щадящий для него: по $100 млн покупок для Минфина каждый день и понижение на эту сумму интервенций ЦБ РФ. Это лишь замедлит сдвиг плавающего коридора, а если он упрется в верхнюю границу, то интервенции будут наращены настолько, насколько будет необходимо для «запихивания» корзины обратно в коридор. Наверное, это и имел в виду ЦБ РФ, говоря, что закупка валюты в Резервный фонд не повлияет на курс рубля.
Впрочем, инвесторы, видимо, всерьез опасаются, что Олимпиада в Сочи дорого обошлась российской экономике и долгосрочный эффект от ее проведения в плане отдачи от многомиллиардных вложений может оказаться довольно слабым.
Однако рынок устроен так, что страхи на нем закладываются заранее – до ожидаемого события. Когда же оно наступает, то нередко следует коррекция в противоположную сторону. Поэтому не исключено, что рубль немного подорожает как раз после Олимпиады – «на факте», так что держателям рублевых активов осталось продержаться до конца текущей недели.
