«Мы не понимаем, наступило ли дно», - Саватюгин, Минфин

Алексей Саватюгин, директор департамента финансовой политики Минфина России:
Мы наблюдаем несколько тенденций, которые разнонаправлены. Мы не понимаем, наступило ли дно. С одной стороны мы видим падение объемов кредитования в феврале – марте по сравнению с январем. Эта тенденция продолжается и сейчас. А также снижение активов у банков и других финансовых институтов. У банков растет просрочка, у страховщиков – убыточность. Но при всем при этом состояние ликвидности в финансовом секторе пока не вызывает беспокойства. Финансовый сектор накачан ликвидностью, хоть она и краткосрочная. Мы видим роль основных кредиторов, это ЦБ, Минфин и госкорпорации. Только на счетах госкорпорации «Роснанотех» находится 127 млрд руб. У ЖКХ на депозитах 77 млрд руб., также крупным кредитором является АСВ. Тенденция будет усиливаться, но нельзя сказать, что будет постоянной. Не вызывает пока опасений и уровень достаточности капитала в банковском секторе в целом, но у всех ситуация разная, поэтому некоторые игроки беспокойство вызывают.
Еще одной проблемой является то, что не налажено взаимоотношение ни между регуляторами, ни между регулятором и участниками рынка. Решения принимаются запоздалые и неэффективные, а саморегулируемые организации и отраслевые ассоциации предлагают инициативы, которые носят эгоистический характер. Саморегулирование на рынке ценных бумаг нуждается в пересмотре: мы будем налаживать взаимодействие между регулятором и участниками рынка.
Олег Вьюгин, председатель совета директоров «МДМ-Банка»:
Достигли ли мы дна или есть свет на дне колодца? Можем ли мы рассчитывать, что все уже позади? Кризис имеет свои особенности, поэтому четко сказать, что будет дальше нельзя. Но есть тенденции.
Рост индексов, который мы наблюдаем в последнее время, связан с замедлением падения ведущих экономик мира. Это первый фактор, который заставляет рынки позитивно смотреть на будущее. Второй фактор – регуляторы ведущих стран мира проводят работу по накачке финансовых институтов ресурсами. Когда ставки низки, а фонды доступны, риски брать легче.
Второй фактор я называю его фактором «финансового фуа гра». Если насильно кормить экономики инвестициями, вырастет печень. А это требует дальнейших инвестиций. Да, возможно, дальнейшего падения не будет.
Но давайте посмотрим по странам. Что способно двигать экономику США к росту? Если это будет потребление домашних хозяйств, а кто будет его финансировать? Опять долговые инструменты? Все мы видели, к чему это приводит.
Теперь Китай. Также непонятно, как Китай может обеспечить свой рост, если в США домохозяйства не будут наращивать потребление. Китайцы хотят потратить деньги на потребление и строительство – это привнесет оживление, но, в конце концов, деньги закончатся, и китайская экономика закончится избыточными мощностями, долгами банков и исчерпанием резервов.
То есть мы не можем сказать, что рост рынка носит фундаментальный характер. И в Европе и в Америке происходит перекладывание неэффективного использования долговых инструментов на государство. Будет происходить монетизация плохого долга. Что касается России – то она может получить краткосрочную выгоду как сырьевая страна. Цены на сырье будут расти опережающими темпами, инвесторы будут хеджировать риски. К тому же, если инфляция резервных валют станет реальностью, то в России у ЦБ будет больше пространства для различных векторов движения рубля.
В конце концов, мы предотвратили коллапс. Это передышка, и рынки правильно реагируют, но есть все же и тот фактор, что все ждут второй волны кризиса от реального сектора. Как реагировать на вторую волну кризиса? Какая бизнес-модель эффективна, кто может пережить кризис на коне? Это организации, где хорошо поставлено управление ликвидностью, причем оно не должно быть поставлено под диктат заработка прибыли. Организации, где поставлена система управления рисками. Организации, которые могут ощущать тенденции в индустриальном секторе экономике. Те, кто готовы к непредвиденным событиям, то есть учитывают даже худшие варианты. И еще необходимо трезвое отношение к оценкам рейтинговых агентств. Апелляция к мнению небольшой кучки аналитиков подвело многих.
Анатолий Аксаков, президент «Ассоциации региональных банков «Россия»:

Кризис банковской системы спровоцирован фондовым рынком. Сейчас государство пытается создавать новую финансовую архитектуру. На мой взгляд, надо предпринять еще несколько действий. В первую очередь надо узаконить секьюритизацию. Это даст рынку много новых финансовых инструментов. Следует сформировать портфели из кредитов малому и среднему бизнесу, старшие транши таких бумаг можно рефинансировать в ЦБ. Можно секьюритизировать автокредиты – это 700 млрд. рублей. В российском законодательстве не прописано, как производить залог транспортных средств. Вторая проблема – секьюритизация в целом: я внес соответствующий законопроект, но мне его вернули на доработку со словами «не понятно что такое секьюритизация». Мне дали задание придумать русский термин. Возможно, это будет «оценобумаживание». В принципе, мы готовы и отозвать законопроект, если власти разработают сами что-нибудь подобное.
Для банков усложнен выпуск ипотечных ценных бумаг, банки должны соблюдать соотношение залога к кредиту 70:100 по каждому кредиту. Это невозможно, потому что все заемщики разные: кому-то можно выдать 1:1, а кому-то 1:0,5. Мы предлагаем, чтобы такое соотношение действовало не в отношении каждого кредита, а в отношении всего портфеля банка. Мы разработали еще один законопроект, но пока не внесли его в Думу. Согласно ему банки смогут выпускать ипотечные ценные бумаги с балансов. Здесь мы взяли пример германских банков.