В 2012 году Сбербанк за $1 млрд купил инвестиционный бизнес «Тройки Диалог» – на свет появился Sberbank CIB. Прошло шесть лет, и Сбербанк принял решение о ликвидации своего инвестиционного подразделения, фактически признав, что миллиард долларов был потрачен впустую. Это не только любопытный бизнес-кейс, но и прекрасная иллюстрация состояния российской экономической политики.
Бизнес-кейс
Когда Сбербанк покупал «Тройку», было понятно, что за этим решением нет бизнес-расчета. Мотивировано оно было весьма прозрачно: за несколько лет до этого конкурент Сбербанка – другой госбанк, ВТБ – переманил команду российского инвестиционного «Дойче банка» и смог создать вполне солидный центр прибыли («ВТБ капитал»). Смотреть на то, как конкурент, который мало чем блистал ранее, опережает тебя, амбициозному Герману Грефу было тяжело, и он бросился в погоню. Как это часто устроено в российских госкомпаниях, желание руководителя – закон для совета директоров (к тому же он в большинстве своем состоял из чиновников, не имеющих бизнес-опыта). Сделка, которая якобы обещала сотни миллионов долларов прибыли, была поддержана.
Комменты - супер! Спасибо участникам...
Александр, а почему тогда зарубежные инвестбанки в России успешно работают? Например, Goldman? И IPO им хватает, и ABB. Чрезмерно сгущаете краски мне кажется
Возможно, потому что целью этой статьи и являлось сгущение красок. Никакой сверханалитики в ней не видать, как и пруфов про схлопывание рынка, кроме ссылки на новость. Тем временем, рынок капитала(!) и инвестбанкинг это совсем не только M&A и IPO, собственно, поэтому зампред сказал следующее: "...все остальные продукты стандартные, они в хорошем смысле этого слова «коммодитизируются». Поэтому в том числе было принято решение, что нет смысла два отдельных блока иметь". То есть ИБ все-таки кому-то нужен(внезапно да), но спросом пользуются в основном "стандартные" продукты(хеджирование, размещение бондов, аналитика и т.д), поэтому произошло локальное M&A внутри сбера.
потому, что активы России оформлены там, Налоги платятся там. Живут и тратят деньги наши "успешные" там. И это с согласия и одобрения тех, кто делает фальшивую кислую улыбку при виде Путина.
Алексашенко верно отразил разрушение рыночного хозяйства в стране.
Когда-то А.Б. Чубайс писал, что приватизация сделала невозможным возврат в командную экономику. Но он ошибался, поскольку не предвидел дальнейшего хода событий. Не буду его за это обвинять. При проведении реформ ее авторы не учли мощи действовавших в стране институтов тоталитарного общества и его правящего класса - номенклатуры. Институты буржуазного общества, а именно его и строили, очень быстро были отторгнуты как чужеродные.
Вальтер Ойкен экономику нацисткой Германии, называл централизованно управляемой. Для этого Гитлеру не нужно было проводить национализацию промышленности: весь малый и средний бизнес был частным, даже вооружение поставлял частные компании. Но Ойкен правильно понимал, что экономика и Германии, и СССР были одного порядка, поскольку все основные решения принимало ГОСУДАРСТВО, остальные субъекты хозяйствования выполняли его указания. И такая экономика могла производить вооружение, но не могла быть эффективной и полезной для людей.
С 2003 года Путин ведет Россию в СССР. Back in the USSR! Добро пожаловать.
...я одна не понимаю связи ВТБ и Дойче банка? ... ООО Дойче банк - 100% дочка Deutsche bank AG - публичной международной инвестиционной компании... где ВТБ там?
Видимо, да. До 2008 года у ВТБ вообще не было никакого инвестбанка - и его создание позиционировали тогда как один из "национальных проектов". Чтобы не строить его с нуля, ВТБ просто перекупил практическу всю команду из Дойче Банка во главе с руководителем всего российского инвестиционного блока Юрием Соловьевым. При чем не только front office (что само по себе уже был готовый Sales, Trading, Research, Banking по всем категориям продуктов), но и ключевой персонал из отделов информационных технологий, операций, финансов, управления рыночными и кредитными рисками, маркетинга и паблик релейшенз, и даже из обслуживащего недвижимость хозяйственного отдела. Т.е. всю value chain инвестбанка от начала до конца. Это исключительно прагматичный подход - при условии, что у вас нет финансовых ограничений, и вы можете платить по цене ~ 3x рынка. Имено отсюда и взялся ВТБ Капитал. Все это было в новостях 2008-2009 гг. А вот зачем Греф купил у Рубена "Тройку" было не совсем ясно ни тогда, ни теперь...
Сергей, я, как провинциальный обыватель, не могу понять неких базовых "очевидностей". Вы пишете "... ВТБ...перекупил..." А на какие деньги ?
Могу задать Вам и другие вопросы, которые Вам возможно покажутся дебильными. А, вот, как Вы считаете: Сбер - это коммерческое предприятие или способ обогащения верхушки его менеджмента за счет бюджета ?
Спасибо за комент)... но все-таки купить банк и купить команду (пусть и со всеми на свете связями) - разные вещи... может, так и писать надо: купил всю команду инвест банка такого-то... с потрохами... И всем понятно: и кто в теме, и кто не в теме)
Это, пожалуй, справедливо. Хотя суть вывода Алексашенко о последствиях ВТБ + (команда) Дойче Банк против Сбер + Тройка особо не меняет. Кстати, у Доче на сегодня действительно нет инвестиционного банка в РФ, они его закрыли после скандала с зеркальными сделками.
Речь про ВТБ-капитал, там вся команда из бывшего инвестиционного подразделения Дойче-банка
спасибо. стало понятно, только после прочтения комментариев
Сергея Алексашенко всегда приятно читать и слушать.
кто-нибудь понимает экономическую политику Путина и К? Хотя бы в общем. Тезисно. Она же есть?
Максимальный контроль за распределением природной ренты - экономический рост и (благо) состояние налогоплательщиков целеполагающими факторами не являются. Отсюда и то, что РФ переживает классический случай голландской болезни - не он недопонимания что это такое, как не допустить и чем лечить, а от того, что это пока не входит в противоречие с основной доминантой экономической политики.
Мессианство
Увы, нету...
Есть - придушить всю экономику чтоб никто и не пикнул, тогда можно править вечно, как Мадура и с таким же итогом.
так чего не хватает, чтобы украинцы жили как канадцы, а мы хотя бы как американцы.
Идея открыть департамент слияний и поглощений и отдел синдицирования кредитов при Администрации президента неплоха...
так он там и так есть, как и в любой приличной мафии