Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина

Фото: Maksim Konstantinov / Global Look Press

После того как доллар преодолел отметку в 100 рублей, Банк России провел внеочередное заседание совета директоров, на котором резко поднял ключевую ставку — сразу на 350 базисных пункта, до 12% годовых. Однако рубль, резко укреплявшийся до заседания, после решения по ставке возобновил падение.

В понедельник, 14 августа, произошло сразу три события. Доллар перевалил за знаковую отметку в 100 рублей, ЦБ объявил на внеочередном заседании по ставке во вторник, 15 августа, а в ТАСС появилась статья помощника президента Михаила Орешкина, в которой он недвусмысленно обвинил в обвале рубля «мягкую денежно-кредитную политику ЦБ» — то бишь низкую ставку.

Вообще-то, если исходить из официальных цифр, то ставка ЦБ, составлявшая на понедельник 8,5%, не так чтобы низкая. При официальном показателе годовой инфляции в 4,3–4,4% реальная ставка (за вычетом инфляции) составляла более 4%. Если учитывать данные ЦБ о том, что последние три месяца рост инфляции составил 7,6% (базовой — 7,1%), то даже в этом случае реальная ставка составляла почти 1%. Не много — нейтральной считается реальная ставка в 2%, но и не так уж мало.

Сегодня ЦБ внял призыву Орешкина и ставку поднял. Причем — выше максимума, который еще вчера предсказывали большинство экспертов: на 350 б.п., до 12%, тогда как прогнозировалось не более 300 б.п., до 11,5%. А вот второе пожелание Орешкина — укрепить рубль — ЦБ выполнить не смог. После кратковременного падения в 7 утра до 92,6 рубля доллар снова пошел в гору.

На момент написания этой статьи доллар на Мосбирже торговался выше 98 рублей, евро — выше 107 рублей. Почему же рубль не отреагировал на резкое повышение ставки?