За последние 24 часа в европереполох вступили новые игроки. Теперь нервы не выдержали у Швейцарии и Японии. Швейцарский центробанк снизил ставки фактически до нуля и облегчил условия кредитования местным банкам. Банк Японии осуществил-таки интервенцию, продавая иену против доллара, последняя при этом резво отскочила от послевоенного максимума к доллару в ￥76,25/US$ до ￥79,22/US$ График японской иены
Источник: Bloomberg
Иена и, в еще большей степени, франк сильно укрепились на фоне проблем евро. Избавляясь от номинированных в евро активов, инвесторы бежали в традиционную валюту-убежище Японии, ну а «швейцарец» в последнее время стал восприниматься как своего рода аналог старой доброй дойчмарки.
Однако, вряд ли нынешние интервенции будут иметь какой-либо долгосрочный эффект. Последняя японская интервенция 18 марта оказалась в общем-то бесполезной, точно так же, как и отчаянные покупки евро швейцарцами в прошлом году.
Очень похоже, что за бегством инвесторов в и так уже сильно переоцененные валюты новых «тихих гаваней» (к «японцу» и «швейцарцу» добавились в последнее время сингапурский и канадский доллары) стоит просто тревожное ощущение инвесторов, что текущая ситуация не слишком сильно отличается от 2008 года. Только тогда мир столкнулся с банковским кризисом, и за долги частного сектора пришлось отдуваться государству, повышая гостраты, и спасать за счет увеличения дефицитов экономику и финансовую систему. Теперь на месте банков оказались целые государства. Может оказаться, что, например, Греция – это не очень большой спасенный в начале 2008 года американский инвестбанк Bear Stearns, а спасатель банка JP Morgan в 2008 году – теперь Германия. Сладкая парочка Италия и Испания претендуют на роль европейского аналога обанкротившегося в сентябре 2008 Lehman Brothers. Их спасателем Германия не сможет быть даже при всем желании, так что его поиском сейчас все активно и занимаются.
Кто бы это мог быть? Вся надежда обращена на Европейский Центральный банк (ЕЦБ). Только он может пойти на прямой выкуп проблемных облигаций с рынка и предоставить дополнительную ликвидность банковскому сектору в виде различных программ рефинансирования. Однако на сегодняшнем заседании ЕЦБ его глава, Жан Клод Трише, спасательного круга тонущим не бросил: ставка рефинансирования осталась на прежнем уровне в 1,5%, а в своих комментариях, на последовавшей за заседанием пресс-конференции, Трише не дал никаких намеков на возможный выход из тупика, ограничившись лишь вербальными интервенциями о возможности возобновления выкупа гособлигаций проблемных экономик в рамках программы Securities Market Program. Впрочем, ЕЦБ взялся предоставить банкам ликвидность в рамках возобновленной шестимесячной программы longer-term refinancing operation (LTRO) – но, похоже, рынки это особо не впечатлило. Оно и понятно, дело сейчас не только в недостатке ликвидности на рынке, а в возможной неплатежеспособности весьма серьезных экономик. Европейские фондовые рынки на этом фоне продолжают обвальное падение. В лидерах, как всегда в таких случаях, банковский сектор.
Индекс STOXX 600 Banks Index, отслеживающий динамику акций крупнейших европейских банков
Источник: Bloomberg
