Бен Бернанке. Фото: REUTERS/Gary Cameron
Как Федеральная резервная система (ФРС) США «родилась» из частной организации и чем плох золотой стандарт, рассказал вчера днем (в Москве был поздний вечер) глава ФРС Бен Бернанке. Он прочел первую из четырех лекций курса «ФРС и финансовый кризис» студентам Школы бизнеса Университета Джорджа Вашингтона (самый известный выпускник – Колин Пауэлл). Это выступление было посвящено довоенному периоду. Slon отобрал самые интересные тезисы Бернанке:
Основная причина создания ФРС – необходимость в кредиторе последней инстанции, снабжающего банки деньгами в моменты паники – внезапного наплыва вкладчиков, которые снимают свои деньги. В XIX веке эту проблемы пытались решать частные организации, в том числе Нью-Йоркская клиринговая палата, но они были недостаточно эффективны. Возможно, здесь корни популярной байки о том, что якобы ФРС – это частная контора? Золотой стандарт неудобен тем, что все валюты жестко привязаны к золоту, а значит – друг к другу. Из-за этого финансовые проблемы одной страны сразу же становятся общими проблемами. Бернанке привел современный пример: Китай, по сути, жестко привязал юань к доллару, поэтому когда ФРС немного ослабляет монетарную политику в США, что стимулирует американскую экономику и немного повышает очень низкую инфляцию, то в Поднебесной и так заметная инфляция опасно повышается. Глава ФРС отметил, что в долгосрочной перспективе (десятки лет) золотой стандарт обеспечивает ценовую стабильность, но в краткосрочной (годы) ведет к резким скачкам инфляции/дефляции. Причина – поскольку все деньги должны быть обеспечены золотом, то центробанки просто не успевают добыть нужное количество золота, если экономика начинает расти. Результат – падение цен, спад экономики. Бернанке привел пример из Великой депрессии: фермеры брали кредиты с фиксированной ежемесячной выплатой (скажем, $20), а их товары постоянно дешевели, что приводило к разорению. «Для поддержания золотого стандарта приходится выкапывать золото в Южной Африке и отвозить его в хранилище в Нью-Йорке. Это абсурдно», – подытожил глава ФРС. После лекции один из студентов спросил, почему, несмотря ни на что, идея золотого стандарта еще популярна. Бернанке ответил, что людей пугает то, что доллар подвергается инфляции и обесценивается. Еще один вопрос касался того, почему центробанки разных стран не сотрудничали во времена Великой депрессии. Бернанке напомнил, что после Первой мировой войны отношения между разными странами остались напряженными.
