Фото: marxist.com

Приговор, который вынес кировский суд оппозиционеру Алексею Навальному по делу о «Кировлесе», сказался на российском фондовом рынке: индекс ММВБ упал на 1,5% после приговора, правда, потом быстро восстановился. Известно, что инвестиции любят стабильность, но устраивает ли их путинская стабильность, когда кандидата в мэры столицы могут посадить в тюрьму? Slon поговорил с экспертами о том, какие политические события оказывают наибольшее влияние на рост или падение рынка акций. По их словам, сильнее всего инвесторы боятся беспорядков, но от выборов 8 сентября не стоит ожидать серьезных колебаний рынка.

Вячеслав Смолянинов,
стратег «Уралсиб кэпитал» Конечно же, наиболее сильным был декабрь 2011 года, когда неожиданно массовый протест выплеснулся, можно сказать, в мировую прессу, и тогда падение рынка было в пределах 5–10 процентов, причем независимо от того, что происходило на международных биржах. Инвесторы боятся хаоса, а единственным примером, на который можно было ориентироваться в прогнозах, был Египет: «арабская весна» вызвала в свое время падение рынка на 15 процентов. Но там все-таки произошла революция, а те, кто знает Россию, не предполагали, что тут будет революция, и падение рынка у нас было временным явлением. Распродажа акций из-за приговора Навальному была в пределах полутора процентов. Наверное, ее можно связать с тем, что возникли опасения каких-то массовых беспорядков, и это спровоцировало очень простую реакцию: частные западные инвесторы могут испугаться картинки, которую увидят в СМИ, и забрать часть бумаг с рынка. Главное опасение – это, конечно же, беспорядки. Но рынок быстро поднялся обратно. Если 8 сентября не будет неожиданностей, то эти выборы вряд ли окажут существенное влияние. Вопрос, приведут ли эти выборы к массовым беспорядкам, – вот этого инвесторам хотелось бы избежать. В последние годы мне не вспоминается таких политических событий, которые позитивно влияли бы на рынок, но в последние годы, может быть, просто не было позитивных политических событий. Результаты выборов в прошлые десятилетия влияли положительно, потому что деньги любят тишину, стабильность и предсказуемость. Когда шла преемственность политики, было четкое понимание, как будет дальше развиваться экономика. Отсутствие продолжения волнений в январе – феврале 2012 года привело к росту фондового рынка. Дальше протестная активность пошла на спад, стало ясно, что на выборах победит конкретный человек с довольно приличным отрывом, то есть опасения не оправдались, и инвесторы отреагировали на это довольно хорошо.

Александр Абрамов,
профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций НИУ-ВШЭ Я давно слежу за тем, как внутриполитические события оказывают влияние на фондовый рынок. В начале 2000 года это влияние было заметно: любое решение президента и законодательной власти влияло на рынок. Потом наступил период, когда это влияние исчезло, и он продолжается до сих пор. На российский рынок больше влияния оказывают движения иностранных инвесторов, а они меньше интересуются нашей внутренней политикой. Падение рынка на 1,5 процента после приговора Навальному – это достаточно уникальное явление. Скорее всего, там сыграл роль шок инвесторов перед несправедливым приговором. Я за последние два-три года не помню, чтобы какое-либо еще политическое событие так влияло на российский рынок. Ни выборы президента, ни смена премьера, ни те или иные громкие заявления первых лиц серьезного влияния на него не оказывали. Протесты 2011–2012 годов на рынок не влияли. Пресса вела себя нервно, и люди, которые пишут про финансы, пытались эту связь найти, но, мне кажется, на рынке не было изменений, непосредственно связанных с протестными акциями. Но то, что произошло с Навальным, было очень сильным сигналом для иностранных инвесторов, да и внутренних тоже. Их оценка приговора оказала уникальное влияние на поведение рынка. Я думаю, напрямую выборы в сентябре, конечно же, на рынок не повлияют. Я не ожидаю в ближайшие месяцы таких политических событий, которые перевернут представления инвесторов о России. Скорее на их мнение будет влиять цена на нефть, ускорение или замедление темпов роста мировой экономики.

Алексей Горяев,
директор программы «Магистр финансов», профессор РЭШ Конечно, важные события, в том числе политические, влияют на фондовый рынок, но не все, а только те, которые производят экономический эффект. Для рынка важна не политика сама по себе, не ее моральная сторона, а вполне конкретный экономический эффект, который можно измерить. Дело Навального примечательно не столько судьбой самого Навального, сколько тем, что причина, по которой ему дали пять лет, касается чуть ли ни всего российского бизнеса, потому что любая предпринимательская деятельность теперь оказывается под угрозой. Именно это стало основной причиной падения фондового рынка. Еще важно то, насколько событие стало новостью. В случае Навального это дело долго муссировалось, все о нем знали и с какой-то вероятностью ожидали обвинительного приговора. Кто-то, конечно, надеялся на оправдательный приговор, кто-то – на условный срок или, по крайней мере, на то, что дадут меньше пяти лет. Если бы дали условный срок, то это была бы скорее положительная новость, потому что лучше ожиданий. Тогда рынок, возможно, и вырос бы. Ранее политические события тоже влияли на рынок – например, демонстрации по поводу выборов, сначала парламентских, а потом президентских. Когда в первый раз много тысяч человек вышли на улицы Москвы, чтобы протестовать против фальсификаций на парламентских выборах, – это была новость, которой никто не ожидал. Хорошей или плохой та новость была для рынка? В данном случае рынок отреагировал резким падением, потому что инвесторы не любят нестабильности. Мало смотреть на само событие – рынок смотрит на перспективу: а что дальше будет? И выходит, что некоторые громкие события на рынок вообще не действовали – как некоторые из следующих митингов, а некоторые небольшие события имели вполне себе заметное влияние. Прогнозировать, как дальнейшие события вокруг Навального скажутся на рынке, сложно. Вопрос в том, как процесс повлияет на судебную практику, на линию поведения властей. У нас надвигается рецессия, и политические события не очень радужные, а для многих тревожные, накладываются на общий мрачный экономический фон. Повлияют ли на рынок выборы – вопрос в том, что там будет. Как ни парадоксально, ничего принципиально нового из последних событий мы пока не узнали: не в первый раз российская судебная система выносит «странный» приговор. В том, что основной оппонент провластного кандидата с большой вероятностью снимется с выборов, тоже никакой новости нет. Если ничего непривычного мы не увидим, то рынок этих выборов просто не заметит. Ведь негатив по поводу политики уже заложен в цены российских акций.

Иван Кабулаев,
управляющий директор «Инвесткафе» Политика вообще практически не влияет на современный российский рынок. Дело в том, что сейчас большинство иностранных игроков опасаются портфельных инвестиций в Россию и уже давно практически свернули здесь свой бизнес. Тут «помогло» и дело Браудера – Магнитского, и имидж «Нигерии в снегу», как назвал Россию Сергей Брин, и антикоррупционные расследования Алексея Навального, и небесспорные президентские выборы, и скандалы в Сколково, и откровенная дружба против цивилизованного Запада (вспомним Сирию, Каддафи и дальше по списку). На фондовом рынке сейчас заметны либо физлица, либо госкомпании. Очевидно, что физлица могут создать либо краткосрочное, либо слабо заметное движение, но для рынка это статистический шум. Для госкомпаний и государственных финансовых институтов же фактор политики, очевидно, не играет никакой роли. Сейчас нет крупных бизнесменов, которые бы играли в политику (Прохорова серьезным политиком назвать язык не поворачивается), поэтому риска для бизнеса (и, как следствие, для акций этого бизнеса) из-за политических разногласий я тоже не вижу. Вообще, спасибо мудрой стратегии по построению МФЦ: самые ликвидные инструменты на российском рынке акций – это акции госкомпаний. Из пяти компаний-лидеров по оборотам четыре – это госкомпании (пятый – «Лукойл»). То есть объект для инвестиций у нас тоже преимущественно окологосударственный.