Фото: fotoimedia

Олигархи повысили производительность труда в приобретенных в 90-х организациях примерно в 10 раз, «красные директора» – примерно в 6 раз, а госпредприятия увеличили производительность лишь в 4 раза. Об этом говорится в исследовании Дэниела Тризмана «Переосмысливая залоговые аукционы», которое было опубликовано в марте 2010 года, но сегодня внезапно вновь стало актуальным – Владимир Путин предложил «закрыть» вопрос о справедливости приватизации, для чего олигархи должны выплатить «дань» за полученные активы. Впрочем, сами активы останутся при них.

Дэниел Тризман собрал данные об экономических итогах залоговых аукционов, что заставило его переосмыслить их итоги. Единственное, в чем он продолжил соглашаться с критиками, – аукционы не обошлись без коррупции.
В 1995 году правительство заняло денег у бизнеса, оставив в залог акции крупнейших предприятий. Если к осени 1996-го государство не выплачивало занятые деньги, то акции переходили в собственность структуры, одолжившей правительству деньги. В итоге, одна часть крупнейших предприятий страны достались олигархам, то есть капиталистам новой формации. Другая часть предприятий сама выкупила собственные акции на собственные средства. Эту операцию осуществили возглавляющие их «красные директора», то есть менеджеры советской закалки.

Существует миф, что акции достались новым собственникам с огромной скидкой, причем особенно нажились олигархи. Тризман подсчитал суммы, полученные государством за акции, рыночную стоимость этих акций в момент проведения аукционов (октябрь 1995-го) и рыночную стоимость этих же акций, когда время выкупа акций правительством истекло (октябрь 1996-го). Это позволило подсчитать дисконт, с которым на самом деле олигархам и «красным директорам» достались акции (см. таблицу ниже).

Итоги залоговых аукционов

Доля акций компании, заложенная на аукционе, % Сумма, полученная государством в результате продажи, $ млн Рыночная стоимость доли в октябре 1995 г., $млн Рыночная стоимость доли в сентябре 1996 г., $млн Дисконт (1995), % Дисконт (1996), %
Выкуплено олигархами
Юкос 45 159,8 290,5 298,4 45 46
Сибнефть 51 107,3 128,1 230 16 53
Сиданко 51 130 _ – – –
Норильский никель 38 230,2 263,6 321,1 13 28
НЛМК 14,84 31 31,6 33,4 2 7
Мурманское морское пароходство 49 – 10,9 – – –
Север-Западное пароходство 25,5 – 8,4 – – –
Выкуплено «красными директорами»
Лукойл 5 41,02 383 339,7 89 88
Сургутнефтегаз 40 88,3 288,3 795,2 69 89
Нафта Москва 15 – – – – –
Новороссийское морское пароходство 45 – 38,1 40,1 – –

«–» означает отсутствие информации

 Источник: NBER

Из таблицы видно, что слова «скуплены за бесценок» все-таки являются преувеличением – дисконт не превышал 100%, то есть был заведомо не более 2 раз. А НЛМК вообще куплен лишь на 2–7% дешевле, то есть можно сказать, по «честной» цене.

Также впечатляет график производительности труда на разных группах предприятий. Олигархи повысили ее в приобретенных организациях примерно в 10 раз за 10 лет, «красные директора» – примерно в 6 раз, а госпредприятия – лишь в 4 раза. Если забыть о справедливости распределения собственности, а говорить об эффективности, то стоило все компании отдать олигархам.

Производительность труда в российских нефтяных компаниях, $ тыс прибыли на работника

Синий цвет – компании олигархов (среднее по ТНК/ТНК‐BP, «Сибнефть» до 2005 года, «Юкос» до 2003 года).

Красный цвет – компании «красных директоров» (среднее по «Лукойлу» и «Сургутнефтегазу»).

Бордовый цвет – государственные компании (среднее по «Татнефти», «Башнефти» и «Роснефти» до поглощения «Юкоса»)

Источник: NBER