Европа плюнула на Грецию и ее дефолт

В пятницу и субботу в польском Вроцлаве прошли встречи министров финансов Евросоюза. Они проходили в форматe Ecofin, где на заседаниях присутствуют министры финансов всех стран ЕС плюс профильные должностные лица союза, а при необходимости министры экономики или бюджетного планирования стран-участниц. На этот раз встречи были необычными, и многие возлагали на них большие надежды. Особый статус мероприятию придали министр финансов США Генри Полсон и глава ЕЦБЖан-Клод Трише, присутствовавшие в качестве «приглашенных гостей». По всем признакам это было не рядовое событие – однако результат наиболее важен не принятыми решениями или заявлениями, а тем, что сделано не было. Самое главное – встреча не принесла никаких прорывных решений по стабилизации долгового рынка еврозоны. Открытым текстом было заявлено о невозможности принятия новых мер по стимулированию европейской экономики через снижение налогов или наращивания расходов бюджетов. Кроме того не был решен вопрос о расширении общеевропейского фонда поддержки проблемных стран еврозоны. Выдача нового транша стабилизационных кредитов Греции от ЕС и МВФ, назначенная на начало октября, зависит от результатов инспекции, которая прибывает в Афины на этой неделе. Скорее всего, решение инспекторов будет принято не на основе исполнения страной своих задач по стабилизации бюджета (с ними положение аховое), а в рамках покупки времени для цивилизованного дефолта – о чем, видимо, и договаривался премьер Папандреу с Меркель и Саркози на прошлой неделе. Демонстративное нерешение греческого вопроса в Вроцлаве и отказ от немедленного расширения программы фонда поддержки проблемных стран ЕС показывает, что спасение стран европейской периферии от дефолта (чем европейские власти занимались последние два года) перестало быть центром европейской повестки дня. Фокус сместился на поддержку банковской системы и предотвращение «набегов на банки». В сложившихся условиях дефолт и реструктуризация Греции, а также прочих проблемных стран, явно уступают по значимости этой задаче и еще более глобальной цели сохранения еврозоны. Состояние европейских банков вызывает все больше вопросов из-за наличия на их балансах больших объемов не только суверенных, но и корпоративных обязательств из проблемных стран. Рейтинговые агентства активно прошлись по французским банкам, а новости от банка UBS напомнили январь 2008, когда волна кризиса, снесшая сначала Bear Stearns, а потом и Lehman Brothers и много других больших и малых финансовых институтов, началась с потерь SocGen от не в меру буйного трейдера. Если у одного из крупнейших банков мира, с огромным инвестиционным подразделением, уже страдавшим от «лосей» в прошлом, опять возникают подобные проблемы, то повышенное внимание к банковскому сектору более чем оправдано. В самое ближайшее время регуляторы (швейцарские, британские и американские), скорее всего, устроят банку показательную порку. Но на все банки розог не хватит, и нужно диверсифицировать источники фондирования – скоординированные действия ЕЦБ и других центробанков по предоставлению долларовой ликвидности видимо были первым шагом. Для более долгосрочной диверсификации пассивов европейские банки могут более активно двинуться на американский рынок, где еще осталось много мелких банковских структур, заинтересованных в смене владельца. Взамен европейские банки получат дешевую и довольно стабильную депозитную базу, а также попадут под недремлющее око американских регуляторов. Вопрос, насколько появление седьмой и даже восьмой няньки у потенциально многорукого и многоголового банковского монстра поможет ему остается открытым, но лишняя «корзина для яиц» может быть полезна для успокоения вкладчиков и руководства.