Доллар в ближайшее время может вырасти до 37 рублей, но никакой катастрофы в этом нет, считает начальник отдела конверсионных операций «Ситибанка» Денис Коршилов. Сегодня он и его коллеги рассказали о прогнозах банка на 2014 год – как и другие финансовые аналитики, они считают, что многое зависит от разрешения конфликта на Украине. Но есть еще несколько факторов, за которыми стоит пристально следить.
По мнению Дениса Коршилова, поведение российского правительства больше всего зависит от показателей инфляции: если по итогам февраля или весной мы увидим всплеск цен на продукты, будут приняты экстренные меры по стабилизации рубля. Эксперт ожидает, что произойти это может при 38–39 рублях за доллар: из-за такого ослабления рубля импортные товары серьезно подорожают, а в продуктовом наборе их особенно много. На крайний случай у правительства есть два инструмента: резко нарастить скупку рублей Центральным банком или поднять процентные ставки ЦБ для банков. В первом случае придется отказаться от заявленной политики ЦБ, который пока не включает интервенции на полную мощность, чтобы подготовить рубль к свободному плаванию. Во втором случае возможен кризис рублевой ликвидности для банков – им не будет хватать рублей для всех текущих расчетов. И то и другое не очень желательно, поэтому правительство ищет баланс с учетом всех интересов. В 2013 году рубль слабел медленнее других валют развивающихся стран, потому что инвесторы слишком привыкли к его стабильности. Они вкладывались в рубль на долгий срок – быстро свернуть все инвестиции без потерь при этом невозможно. Поэтому сейчас, когда прошло достаточно времени, рубль добирает то падение, которое не состоялось в конце прошлого года. Отметка в 37 рублей за доллар сейчас для России вполне приемлема. Те, кто активно выводит деньги из рублей в валюту, все больше теряют на разнице курсов – то есть темпы оттока капитала могут начать снижаться. Отток капитала из фондов российских акций в начале 2014 года в 2 раза больше, чем на других развивающихся рынках. Об этом говорит индекс MSCI: Россия с начала года потеряла 10%, а другие страны нашей группы в среднем 5%. Отток из развивающихся рынков продолжается 17 недель подряд, притом что развитые страны уже 34 недели в плюсе, обобщил руководитель департамента ценных бумаг «Ситибанка» Алексей Большаков. Но у России здесь есть преимущество, которое вскоре привлечет к нам инвесторов: с этого года дивиденды крупных госкомпаний заметно вырастут из-за перехода на международную методику расчета чистой прибыли. К примеру, дивиденды «Газпрома» увеличатся на 40%, а он сейчас занимает 1/4 всего рынка российских акций. Очень многое зависит от цен на нефть. «Ситибанк» ждет, что в 2014 году она снизится со $110 до $105 за баррель, а в 2015-м – до $95. Это ниже, чем планировал Минфин, но не критично. При таком развитии событий в 2014 году российский ВВП может вырасти на 2,5% – хотя правительство уже готовит нас к тому, что рост не превысит 2%.
