Сергей Харламов, заместитель руководителя ФСФР:

Модернизируя законодательство по рынку коллективных инвестиций, мы идем по плану поправок 2007 года. В основном вся нормативная база по инвестфондам нами подготовлена. Остаются еще несколько ключевых моментов, на которых мы сосредоточили внимание

Первый – вопрос рискоориентированного управления активами инвестфондов. ФСФР давно разработала драфт приказа по использованию УК производных финансовых инструментов. Но кризис охладил желание принять его в конце года – надо было посмотреть, как эти методы сработали бы в кризис. В течение пары месяцев мы постараемся документ принять. Тогда у УК появится возможность хеджировать свои риски, используя производные инструменты.

Второй – вопрос биржевого обращения инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Соответствующие поправки, допускающие обращение инструментов для квалифицированных инвесторов, включены в закон об обращении иностранных ценных бумаг.

Третий вопрос – организация отчетности УК по фондам. Анализировать риски, контролировать концентрацию активов можно только путем построения надежной системы электронного документооборота. Тогда мы сможем, например, видеть проблемы с дефолтными облигациями – у кого они, в каком объеме.

Четвертый – антикризисные меры для НПФ. Мы разработали поправки в 63 постановление, связанные с самостоятельным размещением пенсионных резервов. У НПФ появится больше возможностей для самостоятельного инвестирования – это касается долговых бумаг и размещения в депозиты.

И, наконец, пересмотр типовой формы договора управления средствами пенсионных накоплений между УК и пенсионными фондами. Законодательство, повторюсь, к сожалению, было ориентировано на рост рынка. Исходя из этого, нормы и принимались. Получилось так, что управляющие компании не могут покрыть расходы спецдепозитариев, поскольку их вознаграждение исчисляется от доходов, которых нет.

Когда идет рост, тяжело себя ограничивать от принятия дополнительных рисков. Поэтому УК позволяли себе поиграть с такими вещами как гарантированная доходность для НПФ. На растущем рынке, если ты не предложишь – предложат конкуренты. Кризис дал возможность задуматься над тем, какие риски можно на себя принимать. Выступление на конференции "Квалифицированный инвестор"