Великая Рецессия хуже Великой Депрессии

Параллели между Великой Депрессией 1930-х и Великой Рецессией наших дней проводятся всеми кому не лень. Пол Кругман сравнил спады в американском промышленном производстве после пиков в середине 1929 г. и конце 2007 г. и показал, что в этот раз падение было мягче. В связи с этим он называет текущую ситуацию – с присущим ему черным юмором – «Великой полудепрессией». Этот и большинство других комментариев, сопоставляющих два периода, сравнивает «сейчас» и «тогда» только для Америки. Однако этот метод сравнения вводит в заблуждение. Великая депрессия была глобальным явлением. Даже если она и началась в США, то потом разошлась по всему миру через торговые потоки, потоки капитала и цены на товары. МЫСЛИТЕ ГЛОБАЛЬНО Наша Великая рецессия абсолютно такая же глобальная, хотя в начале и была надежда, что Азия и Европа смогут остаться в стороне. Становится все яснее, что события принимают все более угрожающий характер за пределами США: глубокое падение промышленного производства, экспорта и цен на акции. На самом деле, если взглянуть на состояние дел во всем мире, то видно: падение промышленного производства в последние 9 месяцев было таким же тяжелым, как и в 9 месяцев после пика 1929 года. Это, таким образом, первая иллюстрация того, как глобальный взгляд дает совершенно другую, и реально гораздо более тревожную картину, чем взятая отдельно ситуация США в версии Кругмана. НОВАЯ ВЕЛИКАЯ ДЕПРЕССИЯ Аналогичным образом, в то время, как падение на фондовом рынке США повторяло падение 1929 года, мировые фондовые рынки падали еще быстрее, чем в Великую Депрессию. Это тоже опровергает мнение тех, кто делает вывод, что текущий крах менее серьезен. Другая сфера, в которой мы «обгоняем» наших предков – разрушение торговли. Международная торговля падает куда быстрее, чем в 1929 – 1930-м. Эти данные очень тревожащие – с учетом того, какую огромную роль приписывают в исторической литературе именно распаду международной торговли как фактору, вызвавшему Великую депрессию. Суммируя, в общемировой перспективе мы либо повторяем сценарий Великой депрессии, либо имеем еще более тяжелый случай – брать ли показатель промышленного производства, экспорта или цен на акции. Если брать только США, то этот пугающий факт не так заметен. Ярлык «Великая рецессия», возможно, слишком оптимистичен. Происходящее уже имеет масштабы депрессии. НАУЧЕННЫЕ ГОРЬКИМ ОПЫТОМ Сейчас заканчивается только первый год кризиса, в то время как после 1929-го мировая экономика продолжала сокращаться три года подряд. Важно сейчас то, что власти задерживают спад, прибегают к ответным мерам. И сравнение этих мер также важно. В обоих случаях был промежуток в 5 – 6 месяцев перед тем, как учетная ставка отреагировала на прохождение пика. Хотя в случае нынешнего кризиса ставка была снижена быстрее и с более низкого уровня. Дело явно не только в том, что Джордж Харрисон и Бен Бернанке – два разных человека. Ответные меры центробанков были оперативнее повсеместно. Размер денежной массы в обращении продолжал стремительно расти в 2008 г., хотя в 1929 г. он снизился, а потом случился катастрофический спад. Получается, что сейчас экономика не страдает так сильно от безденежья. Бюджетный дефицит после 1929 года рос, но достаточно скромно. Сегодня страны наращивают дефицит гораздо быстрее – это следствие куда более активной политики по борьбе с кризисом. В итоге можно сказать, что мир переживает сегодня экономический шок ничуть не меньший, чем во время Великой депрессии 1929 – 1930 гг. Хорошая новость – то, что текущие ответные меры всего мира сильно отличаются от мер, принятых тогда. Вопрос только в том, насколько они окажутся действенными.

Оригинал статьи