Скрытая фаза кризиса плохих долгов продолжается: в апреле удвоился рост просрочки по корпоративным и розничным кредитам. В ответ на рост просрочки банки сокращают совокупный кредитный портфель и спрос на средства ЦБ. В результате этих процессов третий месяц подряд снижаются активы, третий месяц подряд банковская система остается убыточной. Однако данные экономической статистики за I квартал показывают, что положение банковского сектора существенно лучше, чем экономики страны в целом. Мы изучили оборотные ведомости (форма 101) за апрель 16 банков, входящих в топ-20 по активам по состоянию на 1 апреля. "Оборотка" Сбербанка будет опубликована не ранее 26 мая. Не удалось получить "оборотки" банка "АК Барс" (15-ый банк по активам), банка "ВТБ Северо-Запад" (19) и "Транскредитбанка" (20). Данная выборка репрезентативна – по состоянию на 1 апреля ее активы (11,9 трлн руб.) составляли 40,8% от активов банковского сектора (28,5 трлн руб.). Наибольший интерес представляет просрочка, так как "вторая волна" кризиса может возникнуть не извне, а изнутри – как кризис плохих долгов.
Активы снижаются
Стремительный рост плохих долгов заставляет банки сокращать кредитные портфели и спрос на кредитные ресурсы ЦБ (см. Рис. 1), что ведет к снижению банковских активов. По нашей выборке активы сократились на 156,5 млрд руб. или на 1,3%, тогда как средства ЦБ, предоставленные банкам, снизились на 281,5 млрд руб. Частично выбывшие средства ЦБ заместились трехмесячными депозитами Минфина на общую сумму 140,0 млрд руб. К практике размещения временно свободных средств бюджета на депозитах банков Минфин вернулся в апреле.
Темп сокращения активов в апреле (1,1% по нашей выборке) снизился по сравнению с мартом и февралем (2,3% и 1,9% по банковской системе соответственно). Лидер сокращения активов – ВТБ: его активы за апрель уменьшились на 76,0 млрд руб. (-2,7%). Лидер роста – "Уралсиб": его активы за апрель выросли на 36,5 млрд руб. (+8,2%). Причина апрельского роста активов "Уралсиба" известна: увеличение остатков на счете клиента – коммерческой организации на сумму около $2 млрд. В своих комментариях газете "Ведомости" от 15 мая я предположил, что эти деньги появились у клиентов "Уралсиба" в результате продажи долей в компаниях башкирского ТЭКа АФК "Системе".
Активы vs ВВП
На фазе экспансии российской экономики рост банковских активов существенно опережал рост ВВП. Так, номинальный ВВП за 2007 год вырос на 23,1% по сравнению с предшествующим годом, а активы банковского сектора за 2007 год увеличились на 44,1%. В условиях кризиса государство спасает в первую очередь банковский сектор. Доля средств ЦБ в банковской системе доходила до 12,3% (3,7 трлн руб.) на 1 февраля 2009 года, тогда как до кризиса – по состоянию на 1 августа 2008 года – она составляла всего 0,2%. Поэтому банковский сектор сжимается медленнее экономики. Более того, если за I квартал 2009 года ВВП России сократился на 23,2% по сравнению с IV кварталом 2008 года (предварительная оценка Росстата и Минэкономразвития), то активы банковского сектора за I квартал 2009 года даже выросли на 1,8%. Несмотря на относительную изоляцию национальной финансовой системы, потери России от кризиса по отношению к размеру ее экономики оказались одними из наиболее значительных – при том, что Россия занимает одно из первых мест по отношению расходов средств государства, направленных на борьбу с кризисом, к ВВП. Одна из причин стремительного сжатия экономики на фоне относительного благополучия банковского сектора известна: государственный ресурс не доходит до экономики даже через банки, контролируемые государством. Предприятия не в состоянии рефинансировать свою текущую задолженность и сталкиваются с проблемой ликвидности. Проблемы экономики, возникшие из-за "непроходимости" банковского сектора, бумерангом возвращаются банкам в виде плохих долгов.
Кредиты сокращаются, рост просрочки ускоряется
За апрель совокупный корпоративный кредитный портфель сжался на 25,8 млрд руб. (-0.5%), а розничный – на 15.4 млрд руб. (-1,3%). Просрочка по корпоративным кредитам выросла на 45,3 млрд руб. (+21,2%), а по розничным – на 5,8 млрд руб. (+8,6%). Доля просрочки по корпоративным кредитам в нашей выборке увеличилась за апрель с 4,5% до 5,5%, по розничным – с 5,7% до 6,3%. Таким образом, банковский кредит экономике сокращается, а просрочка стремительно растет. Более того, темп роста просрочки за апрель удвоился по сравнению с мартом и по корпоративным, и по розничным кредитам. За март просрочка по корпоративным кредитам выросла на 11,5%, по розничным – на 4,4%; за февраль – на 25,0% и 6,7%, за январь – на 21,0% и 10,2% соответственно. Замедление роста просрочки в марте не стало устойчивой тенденцией.
Наибольший рост просрочки по корпоративным кредитам – у ВТБ: 17,7 млрд руб. (+32,8%). Однако у него доля просрочки в корпоративном кредитном портфеле умеренна, за апрель она выросла с 3,7% до 5,0%. Самая высокая доля просрочки – у банка "Уралсиб": 13,2%. Самая низкая – у "Банка Москвы": 1,0%. За ним следует "Россельхозбанк": 2,2%. Столь большой разброс по доле просрочки позволяет предположить, что некоторые банки злоупотребляют реструктуризацией, маскируя плохие долги под хорошие. Также банки продают плохие долги и списывают их. Массовые неплатежи по кредитам приводят к возникновению стадного эффекта. У должников возникает надежда, что при достижении некоторого порога долги спишут. Даже возникла поговорка: "По кредитам платит только трус".
Резервы растут
Рост просрочки ведет к росту резервов, тогда как сокращение кредитных портфелей – к их снижению. Первый процесс доминирует, поэтому резервы за апрель выросли на 12,3 млрд руб. (2,5%). По банковской системе резервы за март выросли на 2,6%. В выборке снизили резервы только два банка: Газпромбанк – на 13,2 млрд руб., НКЦ – на 368 тыс руб.
Убытки растут
Рост резервов (+12,3 млрд руб.) и убытки от переоценки валюты (-19,1 млрд руб.) привели к сохранению убыточности банковской системы третий месяц подряд. Банковская система получила чистый убыток и за апрель, и за январь – апрель. По нашей выборке чистый убыток за январь – апрель составил 21,1 млрд руб., за апрель достиг 37,4 млрд руб. Чистый убыток банковской системы за март составил 7,8 млрд руб., за февраль – 1,3 млрд руб. Лидером по чистому убытку как за апрель, так и за январь – апрель стал ВТБ: 27,9 млрд руб. и 25,9 млрд руб. соответственно. Чистая прибыль ВТБ за I квартал 2009 года в размере 2,0 млрд руб. была обусловлена дивидендами дочерних банков-нерезидентов в сумме 2,2 млрд руб.
Портфель ценных бумаг растет
Сократив в апреле на 70,1 млрд руб. совокупный кредитный портфель, банки увеличили портфель ценных бумаг на 134,6 млрд руб. Основной вклад в этот рост дал "Газпромбанк": его портфель ценных бумаг вырос на 84,1 млрд руб. Этот банк в апреле увеличил свои инвестиции в долговые обязательства нерезидентов на 88,9 млрд руб. ($2,7 млрд). В апреле "Газпром" разместил десятилетние еврооблигации на $2,25 млрд. Эмитент– SPV "Газпрома" Gaz Capital S.A. Не исключено, что рост портфеля долговых обязательств нерезидентов и успешное размещение евробондов Газпрома связаны между собой. Между тем, некоторые участники рынка сделали вывод о "возможном потеплении на первичном рынке евробондов".
Вклады: рублевые растут, валютные – обесцениваются
Вклады физлиц выросли на 25,9 млрд руб. (+2,0%). В то же время было зафиксировано снижение валютных вкладов, составившее по выборке 2,2%. Однако, речь идет не об оттоке валютных вкладов, а об их переоценке, так как за апрель доллар подешевел на 2,2% относительно рубля, а евро – на 2,5%. Таким образом, несмотря на рост безработицы и снижение доходов населения, происходит приток рублевых вкладов на фоне сокращения розничного кредита. Население переходит от "потребительской" к "бережливой" модели поведения. Росту вкладов способствует "гонка" процентных ставок и агрессивная банковская реклама, переориентировавшаяся с розничного кредита на вклады.
Эпитафия
Основной вывод, который можно сделать из свежей отчетности банков, неутешителен: мартовское замедление роста просрочки не стало тенденцией. Рост просрочки вернулся к уровням первых двух месяцев года: около 20% за месяц по корпоративным и около 10% – по розничным кредитам. Рост просрочки ведет, по меньшей мере, к трем результатам: во-первых, к снижению кредита экономике; во-вторых, к росту резервов и убыткам банков; в-третьих, к снижению их капитала. Вместе с тем, можно сделать и два утешительных вывода: во-первых, население не осознает этого разрушительного процесса и продолжает нести деньги в банки; во-вторых, государственная поддержка ведет к тому, что банковская система чувствует себя намного лучше, чем остальная экономика. Центральными остаются два вопроса: восстановление кредитного рынка и доведение государственного ресурса до экономики через банковскую систему. Чтобы не пришлось сказать: "Банки спасли. Погубили экономику".
