Стремительная девальвация, произошедшая в конце прошлого года, столкнула рубль в пропасть. Российская валюта потеряла половину своей стоимости по отношению к доллару. По темпам падения в декабре рубль имел все шансы стать самой слабой валютой в мире, если бы не украинская гривна, абсолютный лидер в этом смысле. Реакция власти? «Правительство в целом действует адекватно сложившейся ситуации», – уверенно заявил Владимир Путин. Разве что Центробанк мог бы действовать «оперативнее».
Падение рубля, все последствия которого еще предстоит почувствовать населению страны, не ослабило позиции власти. Это подтверждают как результаты соцопросов, так и отсутствие даже намеков на отставки высокопоставленных чиновников. Как долго можно делать хорошую мину при такой игре и чем расплачивается власть за крах своей валюты?
Почему страны девальвируют свои валюты?
Различают официальную и скрытую девальвации. В первом случае власть признает то, что нет смысла отрицать: по факту произошедшее падение стоимости национальной валюты к твердым (свободно конвертируемым) валютам – часто в тяжелой форме, стрессовой для населения и экономики. Американские экономисты Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф напоминают о «травмах девальвации», полученных развитыми странами в прошлом, а также сравнивают девальвацию с «чумой, поразившей многие развивающиеся рынки в наше время».
К счастью для власти, девальвация может протекать во второй, скрытой форме. Национальная валюта может сдавать позиции медленно и почти незаметно: государство снижает ее реальную стоимость к твердым валютам, но не изымает из обращения обесценивающиеся деньги. Правда, рассчитывая замолчать кризис, власти рискуют лишь усугубить его.
Руководству Таиланда в 1997 году, противостоявшему падению бата, как считает экономист Пол Кругман, следовало либо брать на себя четкое обязательство по защите валюты любой ценой, либо позволить ей самостоятельно отыскать свою стоимость в свободном колебании. Но власти Таиланда выжидали. Они тратили резервы, пытаясь убедить рынки, что положение страны лучше, чем это было на самом деле. Итог: 50%-ная девальвация бата, «тяжелейший шок для некоторых видов бизнеса и унижение для правительства».
В то же время умеренная девальвация может быть сознательной игрой. Явление с легкой руки министра финансов Бразилии Гвидо Мантега в 2010 году получило название валютных войн: «Международная валютная война уже началась, и правительства стран по всему миру стремятся снизить стоимость своих нацвалют, чтобы повысить конкурентоспособность экономики и экспорта». Классический кейс: китайско-американское противостояние в вопросе «конкурентной девальвации», соответственно – занижение курса юаня и доллара.
