о выигравших и проигравших от аварии на Саяно-Шушенской ГЭС:
Саяно-Шушенская ГЭС – это 25% установленной мощности «РусГидро». Если акции «РусГидро» отстали от рынка за неполных 3 дня на 10%, то получается, что рынок обесценил Саяно-Шушенскую ГЭС примерно в два раза. Много это или мало? С моей точки зрения, падение котировок акций «РусГидро» было вполне адекватным, учитывая масштаб разрушений и продолжительность простоя – несколько недель будет простаивать вся ГЭС, а восстановление 30% выведенной из строя мощности займет как минимум 2 года. Я бы сейчас воздержался от спекуляций с акциями «РусГидро», даже несмотря на столь значительное падение. К тому же нужно учесть, что за первые две недели августа акции компании выросли на 25%, а сейчас лишь вернулись к уровню начала августа.
Разумеется, падение генерации на Саяно-Шушенской ГЭС будет компенсировано другими генерирующими компаниями, находящимися в Сибирском регионе, в том числе и другими ГЭС «РусГидро». Увеличивается загрузка и растут цены – как результат повышаются прогнозы по прибыли. Прежде всего, выиграют Красноярская ГЭС, «Иркутскэнерго», «Новосибирскэнерго» и «Енисейская ТГК» (ТГК-13), «Кузбассэнерго» (ТГК-12), чуть в меньшей степени ТГК-11. ОГК-4 и ОГК-6, у которых есть неподалеку мощные ГРЭС, получат выгоду в значительно меньшей степени. Красноярская ГЭС и «Иркутскэнерго», впрочем, уже показали впечатляющий рост, и наверно, покупать их бумаги уже поздновато.
Поскольку увеличить выработку на продолжительный срок ГЭСы не могут – водность от аварии не зависит, – то для компенсации дефицита энергии будут использованы недозагруженные угольные станции, а значит увеличатся спрос на энергетический уголь. Среди торгуемый угольных компаний наибольшую выгоду от сложившейся ситуации по нашим оценкам должен получить «Кузбассразреуголь». Смогут извлечь выгоду и «Силовые машины», которым, судя по комментариям, достанется заказ на изготовление новой турбины.
Больше всех пострадает «Русал», но это неторгуемая компания. Несколько пострадает «Евраз» из-за роста цен на уголь и электроэнергию, однако не сильно, поскольку он использует совсем другие марки угля, а доля электроэнергии в структуре себестоимости незначительна. Он почувствует укол, но не более того.
