Инвесторов захватил новый акт драмы под названием «Дайте денег на Провал, чтобы он не слишком проваливался». Греции предстоит погасить облигации почти на 15 млрд евро, и в случае, если переговоры с частными инвесторами, длящиеся уже несколько недель, зайдут в тупик, то уже в конце марта Греция может заявить о беспорядочном дефолте. Некоторые из держателей облигаций не желают участвовать в реструктуризации и уже грозят подать в суд на Грецию с требованием возмещения убытков. Складывается впечатление, что власти ЕС уже и сами не рады принятому осенью прошлого года решению о привязке получения Грецией следующего пакета финансовой помощи к обязательной договоренности с частными кредиторами. В то же время, неуступчивость проявляют и государственные кредиторы: «тройка» международных кредиторов в лице Европейского Союза, ЕЦБ и МВФ. «Тройка» ни в какую не желала предоставлять новый транш финансовой помощи за здорово живешь, без гарантий сокращения бюджетного дефицита. Только в четверг власти Греции и международные кредиторы наконец смогли достичь согласия в вопросе мер экономии, необходимых для выделения второго пакета финансовой помощи. Есть несколько сценариев дальнейшего развития событий. Премьер-министр Греции Лукас Пападимос в ответ на угрозы хедж-фондов заявил в интервью The New York Times, что Греция может провести закон о так называемой норме коллективного действия. Он позволяет реструктурировать долг при участии большинства кредиторов, а оставшимся в меньшинстве останется лишь подчиниться. Со своей стороны, помочь забуксовавшему переговорному процессу могут Германия и Франция. Как сообщает Financial Times, страны уже согласовали новую схему оказания финансовой помощи Греции через создание специального фонда, в который будут поступать стабилизационные кредиты. Приоритет в работе фонда будет отдан погашению государственного долга в форме облигаций, что исключит возможность дефолта. Ожидается, что МВФ и ЕС смогут контролировать использование Грецией финансовой помощи, не лишая страну бюджетного суверенитета. Скорее всего, в течение ближайших дней стороны все-таки подпишут документы, необходимые для выделения второго транша помощи на ремонт Провала, и финансовые рынки успокоятся. Но лишь до того момента, когда следующей стране из группы PIIGS придет время осуществлять выплаты по облигациям. В этой ситуации одним из механизмов, способных помочь Европе выбраться из паутины долгового кризиса, могла бы стать договоренность о выпуске единых стабилизационных еврооблигаций, обеспеченных гарантиями всех 17 стран еврозоны. Недавно американский CFA Institute провел опрос среди 798 сертифицированных аналитиков, инвестиционных управляющих и финансовых консультантов. Более половины опрошенных считают, что выпуск единых еврооблигаций поможет облегчить долговой кризис и укрепить стабильность в зоне евро. Канцлер Германии Ангела Меркель, которая не далее как в этот вторник, комментируя сложности, возникшие в ходе переговоров по ужесточению мер экономии в Греции, подчеркнула, что хочет «… чтобы Греция сохранила евро. Я не буду участвовать в вытеснении Греции из еврозоны. Это чревато непредсказуемыми последствиями». Несколькими днями ранее председатель совета министров финансов еврозоны Жан-Клод Юнкер заявил, что у европейских лидеров нет возможности заставить греков «добровольно» покинуть зону обращения единой валюты, но даже если это все же произойдет, то «оставшимся европейским странам придется продолжить вкладывать в греческую экономику немыслимые суммы денег в соответствии с уже взятыми на себя обязательствами…» Однако дискуссия о необходимости сохранения еврозоны в ее нынешних границах, во что бы то ни стало, все еще не закончена. Известный своими алармистскими прогнозами профессор Нуриэль Рубини, выступая на экономическом форуме «Россия-2012», сказал, что, по его мнению, «Греция перейдет на драхму в ближайшие год-другой», вслед за ней Евросоюз покинет Португалия, а Италии и Испании придется реструктурировать долги. Рубини уверен, что если этого не произойдет, то «можно будет говорить о конце Евросоюза». Если допустить, что греческие власти, отчаявшись договориться с кредиторами, все же объявят дефолт и страна покинет зону евро, то последствия этого шага могут оказаться катастрофическими. Эксперты британского хедж-фонда Toscafund полагают, что «…инфляция в данном случае по своим темпам будет напоминать то, что мы можем наблюдать в Зимбабве. В дальнейшем все больше людей, неспособных покинуть страну, попадут за черту бедности, начнутся беспорядки». А ведь все отлично помнят, чем чревата эскалация напряженности на Балканах, которые уже несколько столетий являются одной из главных «горячих» точек Европы.
